拉美股题材多 动能强劲

拉丁美洲国家货币近来止稳向上,政局也逐渐稳定,加上油价近期止稳、铜矿产量回温,以及中国因应美中贸易战寻求美国农产品进口替代,使拉美市场受惠。保德信拉丁美洲基金经理人曾训亿表示,看好拉丁美洲农业、原物料及能源表现,相关股市有望再向上续攻。拉美股题材多 动能强劲 拉丁美洲国家货币近来止稳向上,政局也逐渐稳定,经理人看好农业、原物料及能源表现,相关股市有望向上续攻。 本报系资料库拉美股题材多 动能强劲 保德信拉丁美洲基金经理人曾训亿 图/曾训亿提供拉美股题材多 动能强劲 曾训亿小档案、操作心法、投资小叮咛 图/经济日报提供

保德信拉丁美洲基金着重风险控管,曾训亿的操作主要是透过由上到下的分析策略,从中藉由模组操作,就总体经济、股价估值和企业获利动能等方向,进行布局选股;目前基金主要布局巴西、墨西哥、智利,秘鲁及哥伦比亚等国家,产业配置则以金融、原物料及能源和必需型消费为主。

曾训亿指出,10月为重要地缘政治风险月,包括美中重启协商、英国脱欧等将可能会面临重要转折,且全球非製造业PMI下滑凸显市场不确定性已逐渐扩散,但拉丁美洲中为首的巴西受到干扰程度较低,主要原因是因巴西内需占GDP的八成左右,整体经济动能依然强劲。

以经济面来看,巴西9月製造业採购经理人指数PMI升至两年新高,由前月52.5续升至53.4,内需为主新订单增速加快,整体而言,巴西不畏贸易战影响,製造业活动依然平稳扩张。

巴西年金改革方面,8月7日众院通过,10月2日参议院第一轮投票通过,预计最终投票将于10月底前完成。曾训亿认为,由于巴西执政党在国会具有优势,预期此法案可获得压倒性胜利,除年金改革,巴西尚有许多财政改革方案正在进行中,有助于巴西股市上攻表现。

自美中贸易战以来,许多大型厂商陆续转往墨西哥开设工厂,如电子产品、汽车和零部件等,相较于廉价劳工的东南亚国家,墨西哥具有邻近美国地理位置优势,并且享有关税优惠,以及美墨关係不断改善。近来墨西哥也将于明年度推出社会福利计画,投资国营石油公司,财政盈余可望由负转为正成长,后续有望出现落后补涨行情。

另外,基金投资的第三大国智利经济状况也佳,其铜产量今年上半年虽受到气候、矿场维护和中国需求降低等不利因素影响,但随中国扩大基础建设,对铜产量需求大增,8月铜产量成长高达11%至517,902公吨,曾训亿分析,先前市场对于铜矿需求影响智利经济成长的忧虑,可望就产量出现复甦的迹象而缓和,使智利成为近期经济面表现强势的国家。

以中长期角度来看,近来全球央行吹起降息风潮,美元再走强空间有限,这将有利于新兴市场资金回流。根据EPFR最新统计,受到贸易战不确定因素下,近来多数国家股票基金持续失血,唯日本、拉丁美洲最为吸金,拉丁美洲不仅单周净流入金额扩增,受惠于资金持续流入,今年以来累计资金净流入更一举由负转正。

在拉美市场中,巴西央行一口气降息2码,达到国内通膨目标,将基準利率由6%降至5.5%,墨西哥央行也步降息,并且为2014年6月以来首度降息。曾训亿表示,拉丁美洲物产丰富,可望抢搭商品轮涨行情。

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